截至二〇〇四年六月三十日止六个月的中期业绩公布

业 绩 越 秀 交 通 有 限 公 司（ 「 本 公 司 」 ）的 董 事（ 「 董 事 」 ）欣 然 宣 布 ， 本 公 司 及 其 附 属 公 司（ 「 本 集 团 」 ）截 至 二 〇〇四 年 六 月 三 十 一 日 止 六 个 月 未 经 审 核 综 合 业 绩 如 下 ：
（未 经 审 核)
截 至 六 月 三 十 日 止 六 个 月
经重列
		二〇〇四年			二〇〇三年
		千 港 元			千 港 元
营 业 额		183,258			191,580
其 他 收 益		1,594			4,102
收 费 公 路 及 桥 梁 权 益 之 摊 销 / 折 旧		(50,696)			(47,985)
公 路 及 桥 梁 养 护 开 支		(38,471)			(41,782)
行 政 开 支		(17,333)			(17,548)
其 他 经 营 开 支		(6,655)			(6,039)
经 营 盈 利		71,697			82,328
财 务 成 本		(8,822)			(12,614)
应 占 联 营 公 司 盈 利		103,639			87,441
应 占 共 同 控 制 实 体 盈 利 / 亏 损		2,000			(10,215)
除 税 前 盈 利		168,514			146,940
税 项		(30,469)			(20,698)
除 税 后 盈 利		138,045			126,242
少 数 股 东 权 益		(8,564)			(20,360)
股 东 应 占 盈 利		129,481			105,882
中 期 股 息		501,151			44,159
每 股 基 本 盈 利		11.62港仙			10.02港元
全 面 摊 薄 每 股 盈 利		11.61港仙			9.82港元
每 股 中 期 股 息		4.50 港仙			4.00港仙

业 绩 分 析

于 二〇〇四 年 上 半 年 ， 西 临 高 速 公 路 的 营 业 额 虽 然 受 接 通 西 安 城 市 快 速 干 道 的 正 面 影 响 ， 较 二〇〇三 年 同 期 录 得 33.9% 的 增 长 ， 但 另 一 方 面 ， 部 分 主 要 附 属 公 司 的 收 费 公 路 交 通 流 量 表 现 受 公 路 网 逐 步 成 形 成 带 来 负 面 因 素 影 响 ， 例 如 广 从 公 路 第 一 段 和 广 从 公 路 第 二 段 及 1909 省 道 受 京 珠 高 速 公 路 和 105 国 道 施 工 影 响 ； 于 二〇〇三 年 底 通 车 的 广 惠 高 速 公 路 亦 影 响 到 广 汕 公 路 的 交 通 流 量 ， 故 本 集 团 的 檀 体 营 业 额 下 降 4.3% 。 另 一 方 面 ， 本 集 团 的 联 营 公 司 与 一 间 共 同 控 制 实 体（ 例 如 北 环 高 速 公 路 与 北 二 环 高 速 公 路 ）的 部 分 收 费 公 路 交 通 流 量 则 受 惠 于 新 通 车 的 京 珠 高 速 公 路 与 广 惠 高 速 公 路 。

本 集 团 分 别 就 有 形 基 建 及 无 形 经 营 权 采 用 单 位 使 用 基 准 折 旧 及 直 线 法 摊 销 。 截 至 二〇〇三 年 及 二〇〇四 年 六 月 三 十 日 止 两 个 期 间 的 差 异 ， 由 零 至 1.3 多 不 等 。 其 次 ， 二〇〇四 年 上 半 年 录 得 无 形 经 营 权 改 良 支 出 摊 销 约 2,600,000 港 元（ 二〇〇三 年 ： 零 ）。

该 等 主 要 附 属 公 司 的 收 费 公 路 及 桥 梁 养 护 开 支 录 负 增 长 ， 与 营 业 额 下 降 一 致 。 而 二〇〇四 年 上 半 年 ， 西 临 高 速 公 路 养 护 开 支 只 上 升 了 7.6% 。

二〇〇三 年 上 半 年 及 二〇〇四 年 上 半 年 所 录 得 的 行 政 开 支 大 致 相 若 ， 轻 微 下 跌 1.2% 。

二〇〇四 年 上 半 年 的 其 他 经 营 开 支 净 额 较 二〇〇三 年 同 期 增 加 10.2% 。 于 截 至 二〇〇四 年 六 月 三 十 日 止 六 个 月 内 ， 由 于 偿 还 本 集 团 的 股 东 贷 款 利 息 增 加 ， 已 就 股 东 贷 款 利 息 扣 税 作 额 外 拨 备 。 另 一 方 面 ， 二〇〇四 年 上 半 年 并 无 因 换 算 以 外 币 为 单 位 的 货 币 资 产 与 负 债 而 产 生 其 他 汇 兑 亏 损 ， 而 二〇〇三 年 同 期 录 得 的 汇 兑 亏 损 为 2,100,000 港 元 。

二〇〇四 年 上 半 年 的 财 务 成 本 下 跌 30.1% 至 8,800,000 港 元 ， 是 由 于 本 集 团 继 续 偿 还 其 银 行 借 贷 及 负 债 所 致 。

应 占 联 营 公 司 盈 利 于 二〇〇四 年 上 半 年 继 续 增 加 至 103,600,000 港 元 ， 即 分 别 较 二〇〇三 年 上 半 年 及 下 半 年 高 出 18.5% 及 9.4% 。 除 清 连 公 路 因 继 续 受 自 二〇〇三 年 四 月 起 由 京 珠 高 速 公 路 引 起 的 分 流 问 题 影 响 而 录 得 负 贡 献 外 ， 于 截 至 二〇〇四 年 六 月 三 十 日 止 六 个 月 ， 其 他 联 营 公 司 的 收 费 项 目（ 分 别 为 虎 门 大 穚 、 北 环 高 速 公 路 及 汕 头 海 湾 大 穚 ）全 部 均 录 得 正 增 长 ， 分 别 为 37.2% 、 39.4% 及 27.0% 。

本 集 团 的 共 同 控 制 实 体 北 二 环 高 速 公 路 于 二〇〇四 年 上 半 年 的 交 通 流 量 持 续 录 得 强 劲 增 长 ， 达 135.8% ， 是 自 其 于 二〇〇二 年 建 成 收 费 以 来 首 度 为 本 集 团 带 来 正 数 贡 献 2,000,000 港 元 。 本 集 团 就 北 二 环 高 速 公 路 通 车 首 年 的 应 占 亏 损 为 36,100,000 港 元 ； 二〇〇三 年 上 半 年 的 亏 损 为 10,200,000 港 元 ； 而 二〇〇三 年 全 年 的 亏 损 为 20,400,000 港 元 。

二〇〇四 年 上 半 年 的 税 项 为 30,500,000 港 元 ， 较 二〇〇三 年 同 期 增 加 47.2% 。 尽 管 部 分 本 集 团 主 要 附 属 公 司 的 收 费 公 路 的 应 课 税 利 减 少 ， 若 干 附 属 公 司 及 一 家 联 营 公 司 的 「 税 项 」 宽 免 期 于 二 ○ ○ 三 年 底 己 届 满 。

二〇〇四 上 半 年 的 少 数 股 东 权 益 减 少 57.9% ， 是 由 于 主 要 附 属 公 司 的 收 费 公 路 及 桥 梁 的 整 体 纯 利 下 跌 所 致 。

截 至 二〇〇四 年 六 月 三 十 日 止 六 个 月 ， 股 东 应 占 盈 利 上 升 22.3% 至 129,500,000 港 元 ， 而 二〇〇三 年 的 经 重 列 金 额 为 105,900,000 港 元 。 截 至 二〇〇四 年 及 二〇〇三 年 六 月 三 十 日 止 两 个 月 期 间 的 每 股 基 本 盈 利 分 别 为 11.62 仙 及 10.2 仙（ 经 重 列 ）。

中 期 股 息

董 事 会 已 议 决 宣 派 二〇〇四 年 中 期 股 息 每 股 0.045 港 元（ 二〇〇三 年 ： 0.04 港 元 ）， 并 定 于 二〇〇四 年 十 月 六 日 派 发 予 于 二〇〇四 年 九 月 二 十 八 日 名 列 股 东 名 册 的 股 东 。 中 期 股 东 的 派 息 率 将 为 38.73%（ 二〇〇三 年 ： 39.05% ）。

新 投 资 项 目

本 集 团 参 与 投 资 的 广 州 市 西 二 环 高 速 公 路（ 「 西 二 环 高 速 公 路 」）投 资 总 额 为 人 民 币 29.7 亿 元 ， 其 中 注 册 资 本 为 人 民 币 10 亿 元 ， 其 余 资 金 采 用 项 目 融 资 的 形 式 。 项 目 首 期 注 册 资 本 投 入 为 人 民 币 8,750 万 元 。 该 项 目 现 已 基 本 完 成 工 程 招 标 工 作 ， 将 于 二 ○ ○ 四 年 九 月 十 六 日 正 式 动 工 ， 预 计 约 三 年 建 成 通 车 。

未 来 策 略 及 前 景

作 为 积 极 进 取 的 收 费 公 路 经 营 商 ， 本 集 团 会 继 续 选 择 性 投 资 优 质 收 费 公 路 及 桥 梁 项 目 。 本 集 团 正 研 究 投 资 位 于 珠 三 角 中 心 的 广 州 市 东 二 环 高 速 公 路（ 「 东 二 环 高 速 公 路 」 ）和 广 明 高 速 公 路 。 其 中 ， 东 二 环 高 速 公 路 预 计 于 二〇〇四 年 底 动 工 ， 广 明 高 速 公 路 则 正 在 计 划 阶 段 ， 本 集 团 考 虑 在 上 述 两 个 项 目 的 持 股 量 约 为 30% 左 右 ， 预 计 投 入 资 金 共 约 人 民 币 6 亿 元 。 二〇〇四 年 至 二〇〇七 年 内 ， 本 集 团 预 计 每 年 投 入 西 二 环 高 速 公 路 和 上 述 两 个 项 目 的 资 本 金 约 人 民 币 2.5 亿 元 ， 本 集 团 将 以 充 裕 的 营 运 现 金 和 部 份 外 部 贷 款 支 付 。

随 著 中 国 内 地 与 香 港 签 署 关 于 建 立 更 紧 密 经 贸 关 系 的 安 排（ 更 紧 密 经 贸 安 排 ）后 ， 广 东 省 与 香 港 之 间 的 经 济 活 动 将 更 趋 频 繁 ， 加 上 「 泛 珠 三 角 」 经 济 圈 的 逐 步 落 实 ， 预 期 珠 江 三 角 洲 地 区 的 经 济 增 长 亦 会 加 快 。 广 州 省 经 济 持 续 发 展 ， 市 民 购 买 力 增 加 ， 汽 车 进 入 家 庭 速 度 大 幅 提 高 ， 已 带 动 本 集 团 广 州 市 北 二 环 高 速 公 路 、 北 环 高 速 公 路 、 虎 门 大 桥 及 广 花 公 路 等 多 条 收 回 公 路 车 流 著 上 升 。 二 ○ ○ 四 年 上 半 年 广 州 国 民 生 产 总 值 上 升 16.4% ， 加 上 广 东 省 正 进 行 第 二 次 工 业 化 ， 加 快 重 工 业 发 展 ， 使 广 东 经 济 布 局 及 未 来 发 展 动 力 再 上 新 的 台 阶 。 作 为 广 东 省 的 主 要 收 费 公 路 营 运 商 ， 本 集 团 将 成 为 广 东 及 香 港 经 济 发 展 的 主 要 受 惠 者 。

本 集 团 将 继 续 加 强 对 现 有 项 目 的 营 运 和 现 金 流 量 管 理 ， 加 强 在 建 设 项 目 预 算 控 制 ， 不 断 提 升 服 务 质 素 。 通 过 投 资 于 珠 三 角 州 地 区 的 高 速 公 路 项 目 ， 包 括 新 投 资 的 西 二 环 高 速 公 路 ， 将 会 提 升 本 集 团 未 来 收 费 公 路 投 资 组 合 的 收 益 增 长 力 ， 为 股 东 带 来 更 好 的 回 报 。